A股杠杆交易申请受理数创年内单月新高，但再融资严审核继续

新增受理数量创下年内单月新高A股杠杆交易，再融资市场正在回暖。

数据显示，10月至今，沪深交易所新增受理再融资申请共计19家，其中，上证所11家，深交所8家。按板块划分，沪市主板8家、深市主板5家、科创板和创业板各3家。融资方式上，国投电力、信捷电气等13家拟定增融资，福能股份等5家拟发行可转债，阳光能源拟发行GDR。

融资金额上，月内获受理的再融资项目中，融资额最高的是保利发展可转债项目，拟融资95亿元，国投电力、中国广核拟募资金额分别为70亿元和49亿元，其余多家公司募资额不足10亿元。

自去年年中，证监会表态阶段性收紧IPO节奏，再融资市场节奏也同步放缓。从年内受理情况来看，交易所单月受理的再融资申请多不足10家，今年2月和3月均只有2家企业获受理。截至目前，年内三大交易所共计新增受理再融资申请88家。

当前阶段，再融资审核是否出现回暖迹象？有头部律所的证券律师对第一财经表示：“有这方面迹象，但没听说有明确的政策，目前来看，只是新增了不少再融资受理项目。”

南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，从数据上看，再融资市场在经历了一段时间的低迷后，开始逐渐回暖，主要是受到政策调整、市场环境改善和企业需求增加等因素影响。

月受理再融资申请19单

就在本周，有3单再融资申请获受理。10月29日，瑞玛精密定增申请获深交所受理，同日，福能股份公开发行可转债申请获上证所受理。10月30日，阳光电源拟境外发行GDR申请获深交所受理。

目前来看，10月的再融资新增受理数量创下年内新高。

据交易所官网披露，10月，沪深交易所共新增受理了19单再融资申请，其中，上证所11单，深交所8单。北交所无新增受理。

对比此前，交易所年内单月受理的再融资数量多不足10家。其中，沪深交易所在1月、4月共计受理了18家和14家，而2月和3月均仅有2家获受理。

2024年，北交所仅在5月受理了同享科技、科润智控两家企业的再融资申请。

据交易所数据统计，今年前九月，三大交易所共计受理再融资申请69家。截至目前，总数升至88家。

从10月的再融资受理情况来看，融资方式上，新获受理的19家企业中，国投电力、信捷电气等拟采取定增融资，福能股份等拟发行可转债，阳光能源拟发行GDR。

融资金额方面，保利发展拟发行可转债申请，拟融资95亿元；国投电力拟向社保基金会定增募资不超70亿元；中国广核拟发不超过49亿的可转债；阳光能源拟发行GDR，融资金额约48.78亿元人民币。

其余再融资新获受理的企业，融资金额多在10亿元以下，例如，信捷电气、华塑股份拟定增募资4.95亿元、2亿元，路维光电、凯众股份拟发行可转债募资7.37亿元和3.08亿元。

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再融资市场有回暖迹象

自去年8月IPO进程阶段性收紧，再融资的节奏也同步放缓。

去年8月27日，证监会表示，统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排。

从本月数据来看，再融资审核端新增受理数量增加明显，是否意味着再融资市场正在逐步迎来“松绑”？

“去年证监会收紧IPO和再融资后，市场经历了一段时间的调整。从目前的情况来看，随着政策的逐步调整和市场环境的改善，IPO和再融资有逐渐放松的迹象。”田利辉认为。

究其原因，他认为，随着三家交易所IPO审核动态的回暖，整体市场环境的逐步改善，投资者信心有所增强，这都有助于推动再融资市场的活跃。

同时，他表示，在经济转型的大背景下，企业需要更多资金来支持快速发展、业务扩张或改善财务结构。再融资作为一种相对简便的融资方式，受到企业青睐。

田利辉同时表示，如果对IPO和再融资进行松绑，需要在市场、监管和企业需求上进一步着力。

具体而言，市场环境需要相对稳定，投资者信心较强，才能确保融资活动的顺利进行。这有赖于完善的监管制度来规范融资行为，防止过度融资、虚假陈述等违规行为的发生。

“更为重要的是，企业需要有真实的融资需求，并且能够将融资资金用于主营业务的发展或创新能力的提升上。”田利辉说，从当前的市场情况来看，虽然再融资市场有所回暖，但整体市场环境仍然复杂多变。

再融资监管迎最新要求

对再融资的审核要求仍在持续从严。

近期，有公开报道称，沪深交易所在最新的上市审核动态中均对再融资作出规定，包括上市公司应合理规划再融资募集资金投向等。

其中，上证所要求，上市公司“关键少数”涉重大事项时应及时上报。

上证所称，再融资审核期间，发行人应当持续满足相关发行上市条件。若发行人控股股东、实际控制人、董监高等关键少数发生了可能影响发行上市条件的重大事项，包括被司法机关立案侦查、羁押、留置，被证监会立案调查，收到证监会行政处罚事先告知、证券交易所公开谴责以上纪律处分意向等，上市公司作为重大事项报告的第一责任人，应当及时向交易所审核部门作专门报告，上市公司公告不可替代报告义务。

深交所强调了“再融资募资投向主业”的多个要点。

据报道，深交所表示，上市公司应当合理规划再融资募集资金投向，有利于上市公司聚焦主业，提高公司质量。

对于上市公司和中介机构如何把握“募资投向主业”，深交所也有明确——原则上应以公司披露再融资方案时点为基准进行认定，是指有一定收入规模、相对成熟、稳定运行一段时间的业务。

深交所还表示，对于募投项目与现有主业在原材料、技术、客户等方面不具有直接协同性的，原则上认定为跨界投资，不属于投向主业。

田利辉认为，对再融资监管的持续从严，有助于引导上市公司更理性地实施再融资，避免过度融资、跨界投资等行为，体现出了鼓励主业协同发展和强化关键少数监管的导向。

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